Options Spread Trading

Option Spread-Strategien 1313 Von John Summa. CTA, PhD, Gründer von OptionsNerd Zu oft gehen neue Trader in das Optionsspiel mit wenig oder keinem Verständnis, wie Optionsverbreitungen ein besseres Strategiedesign liefern können. Mit ein wenig Aufwand, aber Händler können lernen, wie man die Flexibilität und die volle Macht der Optionen als Trading-Fahrzeug nutzen. In diesem Sinne haben wir zusammen die folgenden Optionen verbreitet Tutorial, die wir hoffen, wird die Lernkurve verkürzen. Die Mehrheit der Optionen, die an Börsen gehandelt werden, erfolgt in Form von sogenannten Outrights (d. H. Dem Kauf oder Verkauf einer Option auf eigene Rechnung). Auf der anderen Seite, was die Branche komplexe Trades umfassen nur einen kleinen Anteil am Gesamtvolumen der Trades. In dieser Kategorie finden wir den komplexen Handel, der als Optionsspread bekannt ist. Die Verwendung einer Optionsspanne beinhaltet die Kombination von zwei verschiedenen Optionsstreiks als Teil einer begrenzten Risikostrategie. Während die Grundidee einfach ist, können die Implikationen bestimmter Spread-Konstruktionen ein bisschen komplizierter werden. Dieses Tutorial ist so konzipiert, dass Sie besser verstehen, Option Spreads, ihre Risikoprofile und Bedingungen für den besten Gebrauch. Während der allgemeine Begriff einer Verbreitung ziemlich einfach ist, ist der Teufel, wie sie sagen, immer im Detail. Dieses Tutorial wird Ihnen zeigen, welche Option Spreads sind und wann sie verwendet werden sollten. Youll auch lernen, wie das potenzielle Risiko (gemessen in Form der Griechen - Delta Theta Vega) mit den verschiedenen Arten von Spreads verwendet, je nachdem, ob Sie bearish, bullisch oder neutral sind zu bewerten. Also, bevor Sie in einen Handel springen Sie denken, Sie haben herausgefunden, lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie eine Verbreitung besser auf die Situation und Ihre Marktaussichten passen könnte. Wenn Sie einen Auffrischungskurs über die Grundlagen der Optionen und Option Terminologie benötigen, bevor Sie tiefer gehen, empfehlen wir Ihnen, überprüfen Sie unsere Optionen Grundlagen tutorial. Spread Optionen und Spread Trading Spread Optionshandel ist eine Technik, die verwendet werden, um in bullish profitieren können, Neutral oder bärisch. Es grundsätzlich Funktionen, um das Risiko auf Kosten der Begrenzung des Gewinns als auch zu begrenzen. Spread Trading ist definiert als Öffnen einer Position durch den Kauf und Verkauf der gleichen Art von Option (dh Call oder Put) zur gleichen Zeit. Wenn Sie beispielsweise eine Kaufoption für die Aktie XYZ kaufen und eine weitere Kaufoption für XYZ verkaufen, sind Sie tatsächlich im Handel. Durch den Kauf einer Option und den Verkauf eines anderen, begrenzen Sie Ihr Risiko, da Sie den exakten Unterschied zwischen dem Verfallsdatum oder dem Ausübungspreis (oder beiden) zwischen den beiden Optionen kennen. Dieser Unterschied ist bekannt als die Ausbreitung, daher der Name dieser Ausbreitung Lauftechnik. Spread Handel wird durch den Kauf einer Option durchgeführt. Und Verkauf einer Option des gleichen Typs für die gleiche Aktie. Diese Technik begrenzt Ihr Risiko. Da Sie den Spread zwischen den beiden Optionen kennen. Allerdings sind die Gewinne auch begrenzt. Verschiedene Strategien können mit dieser Technik durchgeführt werden. Die wichtigsten sind vertikale Spreads, horizontale Spreads und diagonale Spreads. Eine Vertikale Verbreitung ist eine verbreitete Option, bei der die beiden Optionen (die, die Sie gekauft haben, und die, die Sie verkauft haben) das gleiche Ablaufdatum haben, sich jedoch nur im Basispreis unterscheiden. Wenn Sie beispielsweise eine Option für den 60 Juni-Kauf erworben und eine Option für den 70 Juni-Kauf verkauft haben, haben Sie einen Vertical Spread erstellt. Werfen wir einen Blick auf, warum Sie dies tun würden. Wir gehen davon aus, wir haben eine Aktie XYZ, die derzeit bei 50 Preisen. Wir denken, dass die Aktie steigen wird. Jedoch denken wir nicht, dass der Aufstieg erheblich sein wird, möglicherweise gerade eine Bewegung von 5. Wir beginnen dann eine Vertikale Verbreitung auf diesem Vorrat. Wir kaufen eine 50-Anrufoption und verkaufen eine 55-Anrufoption. Nehmen wir an, dass der 50-Call eine Prämie von 1 hat (seit seinem reinen In-The-Money), und der 55 Call hat eine Prämie von 0,25 (seit seinem 5 Out-Of-The-Money). So zahlen wir 1 für den 50 Anruf und verdienen 0.25 weg vom 55 Anruf und geben uns eine Gesamtkosten von 0.75. Zwei Dinge können passieren. Die Aktie kann entweder steigen, wie vorhergesagt, oder fallen unter den aktuellen Preis. Betrachten wir die 2 Szenarien: Szenario 1. Der Preis ist auf 45 gesunken. Wir haben einen Fehler gemacht und die falsche Kursbewegung vorhergesagt. Allerdings, da beide Anrufe sind Out-Of-The-Money und wird nicht mehr gültig, müssen wir nichts tun, um die Position zu schließen. Unser Verlust wäre die 0,75, die wir für diese Spread-Trading-Übung ausgegeben haben. Szenario 2. Der Preis ist auf 55 gestiegen. Der 50 Call ist jetzt 5 In-The-Money und hat eine Prämie von 6. Der 55 Call ist jetzt nur In-The-Money und hat eine Prämie von 1. Wir können nicht warten, bis zum Verfallsdatum , Weil wir einen Anruf verkauft haben, der nicht von Aktien abgedeckt ist, die wir besitzen (dh ein Naked Call). Daher müssen wir unsere Position vor dem Verfall schließen. Also müssen wir die 50 Call, die wir gekauft haben, zu kaufen, und kaufen Sie die 55 Call, dass wir früher verkauft. So verkaufen wir die 50 Call for 6, und kaufen die 55 Call back für 1. Diese Transaktion hat uns 5 verdient, was zu einem Nettogewinn von 4,25, unter Berücksichtigung der 0,75 wir verbrachten früher. Was passiert, wenn der Kurs der Aktie zu 60 statt Heres springt, wo der - begrenzte Risiko / begrenzte Profit - Ausdruck kommt. Bei einem aktuellen Kurs von 60 wäre der 50 Call 10 In-The-Money und hätte eine Prämie von 11. Die 55 Call wäre 5 In-the-Money und würde eine Prämie von 6 haben. Das Schließen der Position wird uns noch geben 5, und geben uns noch einen Nettogewinn von 4,25. Im tabellarischen Format: Sobald beide Anrufe In-the-Money sind, wird unser Gewinn immer durch den Unterschied zwischen den Ausübungspreisen der 2 Anrufe, abzüglich des Betrags, den wir am Anfang bezahlt haben, begrenzt. Als allgemeine Regel, sobald der Aktienwert über dem unteren Call (die 50 Call in diesem Beispiel), wir beginnen, Gewinn zu erzielen. Und wenn es über dem höheren Ruf (der 55 Call in diesem Beispiel) geht, erreichen wir unseren maximalen Profit. Warum sollten wir diese Spread-Option ausführen wollen? Wenn wir gerade eine einfache Call-Option getan hätten, hätten wir die 1 für den Kauf des 50 Call benötigt. In dieser Spread Trading-Übung, mussten wir nur 0,75 ausgeben, damit die - begrenzte Risiko - Ausdruck. So riskieren Sie weniger, aber Sie werden auch weniger profitieren, da jede Preisbewegung über den höheren Ruf nicht mehr Gewinn bringt. Daher eignet sich diese Strategie für mäßig bullische Bestände. Diese besondere Ausbreitung haben wir gerade durchgeführt wird als Bull Call Spread bekannt. Da wir eine Call-Spread mit einer bullish oder aufwärts-Trending-Erwartung durchgeführt. Ebenso Bull Put Spreads. Bear Call Spreads und Bear Put Spreads sind alle auf der gleichen Technik und Funktion ganz gleich. Bull Put Spreads sind Strategien, die auch in einem bullishen Markt verwendet werden. Ähnlich wie die Bull Call Spread, wird Bull Put Spreads Sie beschränkten Gewinn in einem aufsteigenden Bestand zu verdienen. Wir implementieren Bull Put Spreads durch den Kauf einer Put-Option und durch den Verkauf einer anderen Put-Option für einen höheren Basispreis. Die Bear Spreads ähneln den Bull Spreads, arbeiten aber in die entgegengesetzte Richtung. Wir würden eine Option kaufen, dann verkaufen wir eine Option mit einem niedrigeren Basispreis, da wir mit einem Kursrückgang rechnen. Ein Vertical Spread ist ein Spread, bei dem die Optionen, die Sie kaufen und verkaufen, sich nur im Basispreis unterscheiden. Ein Bull Call Spread ist ein Spread, der auf einem bullischen Bestand durchgeführt wird. Sie kaufen einen Call zu einem bestimmten Basispreis und verkaufen einen Call mit einem höheren Basispreis. Breakeven tritt auf, wenn die Aktie über dem niedrigeren Basispreis steigt, und maximaler Gewinn, wenn die Aktie über dem höheren Basispreis steigt. Wir sehen jetzt eine horizontale Spreads-Optionen. Horizontale Spreads, die sonst als Time Spreads oder Calendar Spreads bekannt sind, sind Spreads, bei denen die Ausübungspreise der beiden Optionen gleich bleiben, die Laufzeiten jedoch unterschiedlich sind. Wiederholen: Optionen haben einen Zeitwert, der ihnen zugeordnet ist. Im Allgemeinen, im Laufe der Zeit, eine Optionsprämie verliert Wert. Je näher Sie zum Verfallsdatum kommen, desto schneller sinkt der Wert. Diese Ausbreitung nutzt diesen Prämienzerfall. Sehen wir uns ein Beispiel an. Nehmen wir an, wir sind jetzt Mitte Juni. Wir beschließen, eine horizontale Verbreitung auf einer Aktie durchzuführen. Für einen bestimmten Ausübungspreis, sagen wir, die August-Option hat eine Prämie von 4, und die September-Option hat eine Prämie von 4,50. Um eine horizontale Verbreitung einzuleiten, würden wir die nähere Option (in diesem Fall August) verkaufen und die weitere Option kaufen (in diesem Fall September). So verdienen wir 4,00 aus dem Verkauf und verbringen 4,50 auf den Kauf, netting uns eine 0,50 Kosten. Wir können schnell vorwärts bis Mitte August. Die August-Option nähert sich schnell seinem Ablaufdatum, und die Prämie ist drastisch gesunken, sagen bis auf 1,50. Allerdings hat die September-Option noch eine weitere Monate Raum, und die Prämie ist immer noch stabil um 3.00. Zu diesem Zeitpunkt würden wir die Spread-Position schließen. Wir kaufen die August-Option für 1,50, und verkaufen die September-Option für 3,00. Das gibt uns einen Gewinn von 1,50. Wenn wir unsere anfänglichen Kosten von 0,50 abziehen, sind wir mit einem Gewinn von 1,00 links. Das ist im Grunde, wie eine horizontale Verbreitung funktioniert. Die gleiche Technik kann auch für Puts verwendet werden. Eine Diagonal-Spread-Option ist grundsätzlich ein Spread, bei dem sich die beiden Optionen sowohl hinsichtlich des Basispreises als auch des Verfallsdatums unterscheiden. Wie zu sehen ist, enthält dieser Spread viele Variablen. Es ist zu komplex und über den Rahmen dieser Anleitung hinaus. Eine horizontale Streuung ist eine Streuung, bei der sich die beiden Optionen im Ablaufdatum unterscheiden. Sie verkaufen die Näherer Option und kaufen die weitere Option. Sie schließen die Position, sobald sich das Closer-Gültigkeitsdatum nähert. A Diagonal Spread ist ein Spread, bei dem sich sowohl die Ausübungspreise als auch die Verfallsdaten unterscheiden. Wir hoffen, Sie haben diesen Leitfaden genossen und profitierten von den einfacheren Begriffen, die wir verwendet haben, um Optionshandel zu beschreiben. Beachten Sie, dass in diesem Leitfaden keine zusätzlichen Kosten wie Provisionen und Unterschiede bei den Geld - / Briefkursen berücksichtigt wurden. Einschließlich dieser hätte diese Anleitung kompliziert, mehr als wir wollten. Beachten Sie, dass diese Kosten bestehen und wird Ihre Kosten hinzufügen und senken Sie Ihre Gewinne. Wenn Sie mehr über ausgefeiltere Strategien erfahren möchten, die komplexere Kombinationen von Optionskäufen und - verkäufen beinhalten, schauen Sie in unserem Leitfaden für erweiterte Optionsstrategien nach. Und wenn Sie Interesse am Lernen über Technische Analyse und Technische Indikatoren haben, besuchen Sie unsere Technical Analysis Guide, wenn Sie noch nicht getan haben so. Option Spreads: Verkauf und Kauf, um eine Verbreitung zu bilden Wenn Sie kaufen oder verkaufen einen Anruf oder eine Put-Option, Verwenden Sie nur einen Optionsstreik und per Definition den Handel in einem einzigen Vertragsmonat mit einem Gültigkeitsdatum und immer nur einem Basiswert. Die Griechen gelten nur für diese Option. Allerdings können Sie, abhängig von der Art der Spread-Handel Sie verwenden können, nicht nur verschiedene Streiks, sondern mehrere Monate und in einigen Fällen (beim Trading Futures-Optionen), mehrere zugrunde liegende Verträge. Aber bevor wir uns selbst überlegen, beginnen wir mit dem Gedanken an eine grundlegende Verbreitung und was das bedeutet. Wenn wir die Idee einer Ausbreitung auf ihre grundlegendste oder wesentliche Eigenschaft reduzieren würden, müsste sie ihre Verwendung von zwei Optionskontrakten, als die Beine der Ausbreitung bekannt sein. Die Verwendung von zwei Beinen bedeutet einfach, dass Sie beispielsweise eine Anrufoption kombinieren, die Sie mit einer Kaufoption kaufen (verkaufen), die Sie verkaufen (kaufen). Daher sind Sie beide Seiten des Marktes in allen Spreads (Kauf / Verkauf oder Verkauf / Kauf). Das ist der einfache Teil. Während die Ausbreitung ein einfaches Konzept ist, kann es in der Praxis etwas schwieriger werden - vor allem in Bezug auf die Gewinn / Verlust-Effekte bei einem Richtungswechsel des Basiswerts. Viele Händler sind weniger wahrscheinlich zu berücksichtigen Risiko Dimensionen von Theta und Vega gemessen, aber das macht sie nicht weniger wichtig. Diese Griechen, gezeigt in Abbildung 1, sind wichtige Maßzahlen des Risikos, also lassen einen Moment nehmen, sie zu überprüfen. Delta ist ein Maß für die Exposition gegenüber Preisänderungen, Vega ist ein Maß für die Exposition gegenüber Volatilitätsänderungen und Theta ist ein Maß für die Exposition gegenüber Zeitwertverfall . (Siehe dazu auch die Bedeutung des Zeitwertes.) Betrachtet man eine Spreizung mit zwei Beinen, so beziehen sich diese Risikomaßnahmen auf die gesamte Position (d. h. Position Delta, Position Theta, Position Vega). Die Position Griechen wird weiter unten erklärt werden, wie wir untersuchen jede Art von Spread in diesem Tutorial diskutiert. Abbildung 1 - Die wichtigste Option Griechen Da ein Spread-Trade immer die Verwendung von mehr als einem Optionsausübungspreis beinhaltet, untersuchen wir, was das mit den Griechen bedeutet. Denken Sie daran, dass, wenn Sie einen Anruf kaufen, zum Beispiel, Sie sich mit dem Risiko einer falschen Weg der zugrunde liegenden (d. H. Sie wollen nicht, dass der Bestand zu fallen). Oder Sie riskieren Risiko von einem zu langsamen Anstieg der zugrunde liegenden und potenziellen Verlust aus Zeitwert Verfall (d. H. Sie wollen eine bullische Bewegung der zugrunde liegenden und Sie wollen es so schnell wie möglich). Aber wenn Sie eine Ausbreitung, die sowohl Kauf-und Kaufoptionen als zwei Seiten oder Beine der Ausbreitung beinhaltet, sind Sie auf der anderen Seite des Handels in der zugrunde liegenden. Dies ändert grundlegend das Risiko Sie Gesicht. Nun, da Sie einen Anruf verkauft haben und einen Anruf gekauft haben (zum Beispiel), haben Sie weniger Risiko von einem Rückgang auf dem Markt und von Zerfall der Prämie (da der Anruf, den Sie von diesen beiden Entwicklungen profitieren werden), anstatt vor Das Risiko einer falschen Bewegung, wie oben erwähnt, wenn in einem langen Anruf oder ein Markt, der sich zu langsam in Ihre beabsichtigte Richtung bewegt. Mit anderen Worten wird der Kauf des fraglichen Anrufs bei einem bullis - tischen Ausblick durch den Verkauf eines weiteren Out-of-the-money (FOTM) - Aufrufs subventioniert (die gesammelte Zeitprämie setzt den Kaufpreis des gekauften Gesprächs aus) . Bei der Begrenzung des Risikos werden wir aber auch die Exposition gegenüber dem Zeitwertverfall (die kurzfristigen Gewinne im Laufe der Zeit) und die nachteilige Kursbewegung (auch die Short-Call-Gewinne) einschränken. Sie könnten sich fragen, wie Sie von einer Ausbreitung profitieren können, wenn Sie kaufen und verkaufen einen Anruf (oder setzen), dass sowohl Gewinne und verliert mit nicht nur falschen Weg oder keine Bewegung, sondern auch mit der richtigen Bewegung in der richtigen Zeitrahmen. Die Antwort kann gefunden werden, indem man die verschiedenen gewählten Streiks und die sich daraus ergebende Differentialposition Theta, Delta und Vega betrachtet, die aus irgendeinem bestimmten Verteilungsaufbau resultiert. Das Wortdifferenzial ist eine ausgefallene Art, die Netto-Theta-, Delta - oder Vega-Werte zu beschreiben (was wir nach der Kombination der einzelnen griechischen Werte an jedem Bein haben) der Ausbreitung. Wenn Sie verwirrt sind, werden die folgenden Beispiele helfen, diese etwas abstrakte Diskussion konkreter zu machen. Denken Sie daran, dass mit einer direkten Option haben Sie ein Maß für Theta, Delta und Vega (unter anderem Risikomaßnahmen bekannt als die Griechen). Wenn Sie eine Ausbreitung mit verschiedenen Optionsstreiks konstruieren, kombinieren Sie in Wirklichkeit das Delta, Vega und Theta jedes Streiks zu einem Handel, so dass Sie eine Position Griechisch. Wenn Sie z. B. die beiden Delta-Werte jeder Option in einem Spread kombinieren, haben Sie jetzt ein Netto-Delta oder eine Position Delta, die negativ sein können (netto kurz den Markt) oder positiv (netto long the market). Dies gilt für Vega und Theta ebenso wie für die anderen Griechen, aber die Implikationen der Zeichen auf den Werten sind anders, wie wir später diskutieren werden. Abbildung 2 - Negatives, positives und neutrales Delta Bevor Sie die am häufigsten verwendeten Spreads unter Verwendung von Call - und Put-Optionen betrachten, können wir unsere Idee der Position Griechen näher betrachten Und erforschen, was dies in Bezug auf die Risiko / Belohnung Geschichte bedeutet. Option Spreads: Vertikale Spreads